Semicondutores: Micron impulsiona boom de IA, Nvidia vista como “barata” para 2026

Mercado de chips se aproxima de US$ 1 trilhão, com memórias e lógica liderando o crescimento e equipamentos de IA em alta.

O setor de semicondutores encerra 2025 com um cenário dinâmico, marcado pela forte demanda por infraestrutura de Inteligência Artificial (IA), um mercado de memórias em aperto e um ciclo de investimentos em equipamentos para fabricação de chips. No entanto, desafios como incertezas geopolíticas entre EUA e China e gargalos no fornecimento de componentes críticos, como memória de alta largura de banda (HBM) e embalagens avançadas, persistem. Para 2026, as projeções indicam um mercado global de semicondutores próximo de US$ 1 trilhão.

Resultados da Micron reafirmam o “superciclo” de memórias impulsionado pela IA

A divulgação dos resultados da Micron nesta semana agitou o mercado, reforçando a narrativa de um “superciclo” para as memórias. No primeiro trimestre fiscal de 2026, a empresa registrou um **trimestre recorde**, com receita de US$ 7,00 bilhões e lucro por ação não-GAAP de US$ 4,50. As projeções para o segundo trimestre fiscal de 2026 são ainda mais impressionantes, com expectativa de receita em torno de US$ 18,70 bilhões, margem bruta não-GAAP de 68,0% e lucro por ação não-GAAP de US$ 8,42. Essa performance evidencia o foco dos investidores na **oferta apertada e na demanda fervorosa por data centers de IA**, que impulsionam tanto os preços quanto os lucros.

O CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, antecipa que o mercado de memórias permanecerá apertado até meados de 2026, com analistas prevendo que essa restrição de oferta possa se estender até 2027. A situação é especialmente crítica para o **HBM**, um componente essencial para servidores de IA, onde a Micron compete com Samsung e SK Hynix. O aumento nos custos dos componentes de memória pode, inclusive, impactar as vendas globais de smartphones.

Essa escassez e o consequente aumento de preços nas memórias tendem a impulsionar toda a cadeia de suprimentos, incluindo fabricantes de equipamentos semicondutores e empresas de embalagens avançadas, que buscam expandir a capacidade e melhorar os rendimentos.

Investimentos em equipamentos para IA disparam, com Lam Research em máximos históricos

O setor de equipamentos para fabricação de chips apresenta sinais claros de força, com previsões robustas para os próximos anos. As vendas totais de equipamentos de fabricação de semicondutores devem alcançar **US$ 145 bilhões em 2026 e US$ 156 bilhões em 2027**. Esse crescimento é diretamente ligado aos investimentos em tecnologia de IA, especialmente nos segmentos de lógica, memória e embalagens avançadas. As expectativas para equipamentos de fabricação de wafers apontam para aproximadamente US$ 135,2 bilhões em 2027, à medida que os fabricantes expandem sua capacidade para processar lógica e memória de ponta.

A Lam Research, por exemplo, atingiu **máximos históricos**, impulsionada por revisões positivas em suas projeções e pela associação de seu desempenho ao fortalecimento do mercado de memórias e à demanda por HBM. Os investimentos em equipamentos funcionam como um “jogo de segunda ordem” na demanda por IA, indicando que, se a procura por IA se mantiver firme, os investimentos em capacidade de produção continuarão crescendo, mesmo com possíveis consolidações no curto prazo para as ações de fabricantes de chips.

Nvidia: debate sobre valuation “barato” em meio a restrições e tensões geopolíticas

Apesar do desempenho impressionante em chips de IA, o valuation da Nvidia continua sendo um ponto central de discussão. Relatórios recentes sugerem que a Nvidia está sendo negociada a um **desconto incomum** em comparação ao índice mais amplo de semicondutores e ao seu próprio histórico. Essa percepção ganha força à medida que a empresa se consolida não apenas como uma “história de lucros”, mas como um ativo influenciado por múltiplos de mercado e expectativas sobre a durabilidade dos investimentos em IA, além de possíveis gargalos como a disponibilidade de energia em data centers.

As questões políticas também voltam à tona, especialmente para fornecedores avançados de chips de IA. Autoridades dos EUA estão revisando a possibilidade de permitir os primeiros envios do chip H200 da Nvidia para a China, mediante a cobrança de taxas de exportação. Contudo, essa política não se estenderia aos chips mais recentes. Um risco estratégico mais profundo reside nos esforços da China para reduzir a dependência de tecnologias ocidentais, com o desenvolvimento de protótipos de máquinas de litografia de ultravioleta extremo (EUV), visando a produção de chips funcionais até 2028, ou mais realisticamente, até 2030.

É crucial notar que o setor de semicondutores não é homogêneo. Enquanto empresas ligadas à IA e memória prosperam, segmentos como analógicos e automotivos enfrentam desempenho mais irregular. Para investidores, a busca por exposição diversificada tem levado à crescente popularidade de Fundos Negociados em Bolsa (ETFs) como forma de mitigar riscos e capturar ganhos de forma mais equilibrada.

As chamadas de analistas para 2026 apontam para a continuidade da liderança dos segmentos de Memória e Lógica, com projeções de crescimento acima de 30% ano a ano, e um ciclo de equipamentos de fabricação em alta. A expansão dos beneficiários da IA no mercado também é uma expectativa crescente.

Para acompanhar o setor de semicondutores, os investidores devem ficar atentos à evolução dos ciclos de investimento em equipamentos, à dinâmica da oferta e demanda por memórias e HBM, às políticas comerciais entre EUA e China, e à capacidade de inovação e adaptação das empresas frente a um cenário de rápida transformação tecnológica.