Oracle despenca: Aposta em IA pode demorar a dar retorno, assusta mercado

Gigante de tecnologia vê ações caírem mais de 10% após resultados mistos e aumento agressivo em gastos com data centers de inteligência artificial.

Gastos com IA sobem e preocupam investidores

As ações da Oracle sofreram uma forte desvalorização, caindo mais de 10% no início da sessão desta quinta-feira (11). O motivo principal foi a divulgação de uma receita que ficou aquém das expectativas do mercado, somada a um anúncio de aumento expressivo nos gastos com data centers de inteligência artificial (IA). Este movimento não apenas impactou a própria Oracle, mas também contagiou outras gigantes do setor tecnológico, reacendendo o debate sobre se a corrida pela inteligência artificial está avançando em um ritmo insustentável.

A euforia que cercava a Oracle nos meses anteriores, marcada por contratos bilionários e valorização recorde, deu lugar à apreensão. A divulgação de resultados desta semana expôs o outro lado da moeda: gastos que disparam, endividamento crescente e um setor onde qualquer deslize pode ser interpretado como sinal de uma possível bolha.

A empresa reportou uma receita de US$ 16,06 bilhões (aproximadamente R$ 88 bilhões), um valor ligeiramente inferior às projeções de mercado. Embora a divisão de nuvem, crucial para a estratégia de IA da Oracle, tenha apresentado um avanço de 14% no ano e um salto de 68% no Oracle Cloud Infrastructure, o desempenho foi considerado insuficiente para acompanhar a ambição da companhia.

O lucro líquido do trimestre foi impulsionado por um ganho contábil de US$ 2,7 bilhões (R$ 15 bilhões) proveniente da venda da Ampere, elevando o resultado total para US$ 6,14 bilhões (R$ 34 bilhões). Apesar de a Oracle ter mantido sua previsão de receita anual em US$ 67 bilhões (R$ 367 bilhões), essa manutenção não foi suficiente para dissipar as preocupações dos investidores quanto à sua estratégia de investimentos.

Salto nos investimentos em data centers de IA

O dado que realmente assustou o mercado foi o plano de gastos para 2026. A Oracle anunciou que pretende investir perto de US$ 50 bilhões na construção de data centers globais para suportar suas operações de inteligência artificial. Este valor representa um aumento considerável em relação à estimativa anterior, divulgada há apenas três meses, que previa um investimento em torno de US$ 35 bilhões. Esse salto de US$ 15 bilhões em um curto intervalo de tempo sinaliza uma corrida acelerada para construir infraestrutura de IA, sem que o retorno financeiro de tais investimentos esteja totalmente claro.

Para os investidores, essa estratégia representa um risco concentrado em um setor ainda repleto de incertezas. A percepção é que a Oracle está apostando alto em IA, mas a visibilidade sobre quando esses investimentos se traduzirão em lucros significativos ainda é limitada.

Temor de bolha contamina o setor de IA

O impacto negativo da divulgação da Oracle não se limitou às suas próprias ações. O alerta ecoou rapidamente pelo mercado financeiro, levando à queda nas ações de outras empresas ligadas à IA, incluindo Nvidia, CoreWeave, Micron, Microsoft e AMD. Esse movimento reflete um sentimento crescente de que o setor de inteligência artificial está precificado para a perfeição, e qualquer falha, por menor que seja, pode desencadear vendas em massa.

Entre os analistas, o debate se divide em duas vertentes. A leitura mais pessimista aponta que a combinação de gastos agressivos, dívidas crescentes e uma produtividade ainda difusa na área de IA aumenta o risco de uma bolha especulativa. O receio é de que muito dinheiro esteja sendo injetado no setor antes que os resultados de longo prazo se concretizem.

Nesse contexto, a parceria da Oracle com a OpenAI, no valor de US$ 300 bilhões, também passou a ser vista com cautela. O que antes era celebrado como um triunfo absoluto, agora levanta dúvidas sobre a exposição excessiva a um cliente que está sob intenso escrutínio regulatório e de mercado.

Otimismo persiste, mas cautela prevalece

Por outro lado, um segundo grupo de analistas considera a reação do mercado exagerada. Eles ressaltam que a Oracle assinou contratos no valor de US$ 385 bilhões nos últimos seis meses, com a participação de gigantes como Meta e Nvidia, o que demonstra uma demanda robusta e contínua por seus serviços.

Contudo, a tensão observada no mercado nesta semana envia uma mensagem clara: mesmo em um cenário de juros em queda e otimismo geral, a inteligência artificial entrou em uma fase onde o mero entusiasmo já não é suficiente. Agora, cada resultado financeiro precisa comprovar que o hype se sustenta na prática e que os investimentos em IA trarão o retorno esperado.

A Oracle, ao turbinar seus gastos em plena corrida da IA e apresentar resultados que não corresponderam às expectativas, acendeu um alerta para todo o setor. A questão que paira no ar é se essa aposta maciça em infraestrutura de IA renderá frutos no futuro próximo ou se o mercado está, de fato, avançando rápido demais.